Оценка рыночной стоимости книг: Книга: «Оценка стоимости недвижимости. Учебное пособие» — Елена Иванова. Купить книгу, читать рецензии | ISBN 9785406075333

Содержание

Оценка стоимости оборудования. Книги, справочники, пособияЭлектронная библиотека машиностроителя на DVD



Оценка стоимости оборудования. Книги, справочники, пособия. Электронная библиотека машиностроителя

Разделы библиотеки


ДРОНОВ.П.В. Москва 2005 г. Московская финансово-промышленная академия

Антонов В.П. Издательство: Издательский дом «Русская оценка» Год: 2005 Страниц: 253 Формат: pdf Размер: 9,41 mb Качество: среднее

Вашему вниманию предлагается третье, переработанное и дополненное издание учебного пособия «Оценка стоимости машин и оборудования», уже получившего признание в среде практикующих оценщиков. В книге изложены теоретические основы оценки и акцентировано внимание на методических аспектах. В данном издании на основе накопленного опыта оценки машин и оборудования и обобщения методических материалов, используемых как зарубежными, так и отечественными оценщиками, доступным языком изложены оценочные подходы и методы, проиллюстрированные примерами. Книга представляет собой практическое пособие, раскрывающее методы, приемы и инструменты оценки стоимости машин и оборудования. Седьмая глава полностью посвящена практическим примерам, позволяющим глубже понять принципы применения подходов и методов оценки. Всего в учебнике приведено 80 практических примеров расчета стоимости машин и оборудования. Книга рассчитана на практикующих оценщиков, студентов, аспирантов, преподавателей и широкий круг читателей, интересующихся проблемами оценки.

Ковалев А.П. Москва «Финансы и статистика» 2007

Изложены практические методы и приемы выполнения работ по оценке стоимости машин и оборудования, вопросы организации, планирования и информационного обеспечения оценочных работ, рассмотрены практика расчета стоимости сопутствующих работ (монтаж, демонтаж, транспортировка), методы статистического анализа, ценовой и другой экономической информации для целей оценки. Описаны методы массовой оценки машин и оборудования с применением компьютерных технологий и электронных баз данных.

Даны рекомендации по согласованию результатов оценки с учетом данных точностного анализа, составлению и оформлению отчета об оценке.

Для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит», а также для преподавателей вузов, аспирантов, практикующих экспертов-оценщиков и специалистов по управлению имуществом на предприятиях.



Книга Массовая оценка и сценарное прогнозирование рыночной стоимости городской недвижимости на основе технологии нейросетевого моделирования

  1. Главная
  2. Леонид Нахимович Ясницкий
  3. Массовая оценка и сценарное прогнозирование рыночной стоимости городской недвижимости на основе технологии нейросетевого моделирования

Жанр:

Язык: Русский

Тип: Текст

Год издания: 2020 год

Функции для работы с книгой

Аннотация:

Изложены методологические, теоретические, практические аспекты построения интеллектуальных систем массовой оценки и прогнозирования рыночной стоимости городской недвижимости на основе математического аппарата искусственных нейронных сетей. Предлагаемые интеллектуальные технологии обеспечивают поддержку принятия решений в задачах управления рынком недвижимости на основе сценарного прогнозирования рыночной стоимости, что способствует эффективному управлению ресурсами с высоким уровнем обоснованности.
Результаты исследования имеют практическую и научную значимость для эффективного управления рынком недвижимости стран с переходной и развивающейся экономикой. Монография ориентирована на специалистов в области экономики недвижимости: экономистов, аналитиков, оценщиков, девелоперов, а также преподавателей, аспирантов и студентов профильных учебных заведений.

Полная версия:

Читать онлайн «Массовая оценка и сценарное прогнозирование рыночной стоимости городской недвижимости на основе технологии нейросетевого моделирования»

Другие книги автора:

Программы профессиональной переподготовки. Атрибуция и оценка рыночной стоимости культурных ценностей

Профессиональная переподготовка специалистов по программе «Атрибуция и оценка рыночной стоимости культурных ценностей» предназначена для:

  • подготовки специалистов в сфере музейно-антикварного рынка;
  • подготовка специалистов-оценщиков, владеющих методикой определения стоимости предметов коллекционирования, которая опирается на обоснованные и ясные для понимания критерии при определении стоимости предмета.

Программа позволяет приобрести:

  • способность владеть стратегий коллекционирования;
  • способность владеть основами законов и подзаконных актов в сфере охраны культурного наследия Российской Федерации;
  • способность к изучению конъюнктуры рынка культурных ценностей;
  • способность проводить выставки с применениями новых технологий мультимедиа и других современных стратегий;
  • способность взаимодействовать со специалистами в области историко-художественной экспертизы культурных ценностей;
  • способность проводить экспертизы ювелирных изделий, предметов изобразительного искусства, древних рукописей и книг, предметов нумизматики, бонистики и фалеристики, атрибуцию холодного оружия, фарфора и стекла;
  • способность выявления подделок на антикварном рынке;
  • способность владеть оценочными методиками, применяемых для оценки культурных ценностей.

Учебный планКалендарный учебный график​

Программа ориентирована на специалистов с высшим образованием, студентов старших курсов, желающих расширить свои профессиональные возможности и получить знания для ведения новой профессиональной деятельности в сфере атрибуции и оценки рыночной стоимости культурных ценностей.

Обучение проводится в форме лекционных и практических занятий, и предусматривает самостоятельное исследование в виде написания выпускной аттестационной работы.

Форма обучения: без отрыва от работы (вечерняя/выходного дня).

Слушатели, успешно защитившие выпускную аттестационную работу, получают диплом о профессиональной переподготовке Финансового университета, удостоверяющий право специалиста на ведение профессиональной деятельности в сфере атрибуции и оценки рыночной стоимости культурных ценностей.

Куратор программы – Анурова Светлана Сергеевна

30 лучших книг для трейдеров и инвесторов

«Учиться, учиться и еще раз учиться». Эту фразу приписывают В.Ленину. Однако идея актуальна на все времена и вполне применима к инвестиционному процессу.

Как приятно получать все больше знаний о методах анализа ценных бумаг, окунуться в дебри психологии финансовых рынков, понять, что таят в себе различные графики. В данном обзоре мы представим подборку из 30 ключевых книг, посвященных различным аспектам торговли финансовыми активами.

Торговля и технический анализ

1. Бенджамин Грэхем «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию»


Написанная Грэхемом в 1949 г. книга «Разумный инвестор» открыла обществу, что инвестирование это не «игра в кости», где все решает случай, а сложная и фундаментальная наука. Это своеобразная Библия фондового рынка. Прочитав книгу, можно понять разницу между спекуляцией на фондовом рынке и инвестированием, познакомиться со стратегиями пассивных и активных инвесторов.

Также приводятся конкретные примеры анализа ценных бумаг для непрофессионального инвестора. «Я думал, что это самая лучшая из всех написанных книг об инвестиционной деятельности. Я и сейчас так думаю», — пишет легендарный инвестор Уоррен Баффет. Каждая глава книги заканчивается развернутым комментарием с учетом более современной ситуации от инвестиционного обозревателя The Wall Street Journal Джейсона Цвейга.

2. Филип Фишер «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы»


Morningstar называет Филипа А.Фишера «одним из величайших инвесторов всех времен». В сборник вошли три работы Фишера, по праву считающиеся классическими произведениями в данной области: «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы», «Консервативные инвесторы спят спокойно», «На пути к философии инвестирования». В книге представлен метод выбора интересных акций в пятнадцати пунктах. Предполагается, что рост стоимости обыкновенных акций обуславливается перспективой будущего роста прибылей. Автор дает советы, как грамотно составить инвестиционный портфель, выбрать момент для покупки и продажи бумаг. Одним из последователей Фишера является Уоррен Баффет, который говорил, что его точка зрения на инвестиции — это 15% Филип Фишер и 85% Бенджамин Грэхем.

3. Александр Элдер «Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом»


«Чтобы выиграть, нужно освоить три главных принципа биржевой игры: это разумная индивидуальная психология, логичная система ведения игры и продуманный план контроля над капиталом. Эти три опоры — вроде ножек табурета-треноги: убери хоть одну, и он упадет — вместе с сидящим», — считает Александр Элдер. В данном издании вы найдете набор правил и приемов успешной биржевой игры, позволяющих сохранить капитал в неблагоприятные периоды и значительно преумножить его во время позитивных временных отрезков. В книге приведены не только приемы анализа рынка и эффективные торговые стратегии, но информация о психологии успешного трейдинга.

По мнению автора, в психологии заключен основной секрет к успеху. Примечательно, что при написании книги Элдер воспользовался личным опытом успешного трейдинга.

4. Джек Швагер «Технический анализ. Полный курс»

Это огромный том, который крайне полезен для трейдеров. В книге изложены основные понятия, методы, индикаторы, торговые приемы; даны практические советы в области построения торговых систем. «При объяснении разнообразных аналитических приемов и методов, я старался сохранить на переднем плане ключевые вопросы… Как применить описываемые методы в реальной торговле? Что подходит, а что не подходит для работы на рынке? Как сконструировать и протестировать торговую систему, чтобы максимизировать ее будущую, а не ретроспективную результативности?» — пишет Швагер в предисловии. Примечательно, что в книге присутствуют 200 страниц с разбором конкретных ситуаций на графиках. Подробнее о книге см.>>

5. Джон Мэрфи. Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика


Джон Дж. Мэрфи — признанный специалист в области технического анализа, в начале 1970-х гг. возглавлял департамент ТА фьючерсных рынков Merrill Lynch. Книга по праву считается Библией технического анализа. В издании подробно и в доступной форме рассматриваются теоретические основы технического анализа и методы его практического применения, включая интерпретацию сигналов. Упор в книге делается на фьючерсные рынки, но основные принципы, приведенные в ней, полезны для технического анализа и других инструментов, например, акций. Читайте также еще одну книгу Мэрфи «Визуальный инвестор. Как определять тренды»

Биржевые стратегии

6. Джесси Ливермор «Торговля акциями. Классическая формула тайминга, управления капиталом и эмоциями»


В предисловии сказано, «будьте готовы провести пару ближайших ночей без сна, потому, как нужно обладать поистине железной выдержкой, чтобы оторваться от этой книги». Книга написана знаменитым биржевым спекулянтом Джесси Ливермором еще в 1940 г., однако, общие ее принципы актуальны и по сей день. В течение 45 лет торговли на фондовом рынке Джесси Ливермор развил ряд уникальных инструментов, которые подняли доходность его торговой системы на новый уровень. Книга содержит «рыночный ключ Ливермора». Последние ее главы написаны Ричардом Смиттеном, который раскрывает секреты Ливермора с учетом более современной ситуации.

7. Майкл Ковел «Черепахи-трейдеры. Легендарная история, ее уроки и результаты»


Книга посвящена знаменитому эксперименту, организованному легендарным чикагским трейдером Ричардом Денисом. Поспорив однажды со своим коллегой Уильямом Экхардом, можно ли научить трейдингу «человека с улицы», он разместил в газете объявление, пригласив всех желающих на двухнедельные курсы. В результате были приняты только двадцать три человека. Они-то и стали легендарными «черепахами-трейдерами», заработавшими для Денниса $100 млн. К книге написано, чему и как их учили, включая правила входа и выхода с рынка, личные советы Дениса и Экхарда, описывается сама система, философия торговли, также приведены биографии всех выпускников.

8. Асват Дамодаран «Инвестиционные байки. Разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях»


Дамодаран — известный американский специалист в области инвестиционной оценки и корпоративных финансов. В книге содержится объективный анализ 13 популярных инвестиционных стратегий, преимущественно фундаментальных. Даются их теоретические основы, описывается, насколько представления соответствуют реальности. В конце каждой главы даются «уроки для инвесторов», в которых описывается, как в реальности следует применять эти стратегии, избегая следования мифам.

Фундаментальный анализ

9. Уильям Шарп, Гордон Александер, Джеффри Бейли «Инвестиции»


Самый популярный в мире фундаментальный учебник по курсу «Инвестиции». Написан тремя известными американскими специалистами в области финансов. Отметим, что Уильям Шарп является лауреатом Нобелевской премии по экономике 1990 г. за развитие теории оценки финансовых активов. В книге подробно описаны большинство типов ценных бумаг, отражена теория и практика функционирования финансовых рынков, рассмотрены методы управления инвестициями, включая портфельную теорию. Достаточно много уделено методологии оценки активов, включая акции и облигации. Учебник базируется на американском рынке, однако общие принципы повествования применимы и для других площадок.

10. Юджин Бригхэм, Майкл Эрхардт «Финансовый менеджмент»


Одно из наиболее популярных учебных пособий по современному финансовому менеджменту. Охватывает огромное количество его вопросов. В книге изложены именно классические принципы экономики и финансов. Инвесторов могут заинтересовать главы, посвященные анализу финансовой отчетности, оценке акций и облигаций, соотношению риска и доходности инвестиций.

11. Бенджамин Грэхем, Дэвид Додд «Анализ ценных бумаг»


Книга является бессмертным руководством Грэхема, помогающим анализировать ценные бумаги. Является одним из трех шедевров Грэхема, к которым также относятся «Разумный инвестор» и «Анализ финансовой отчетности». Эти три книги представляют собой ключи к пониманию феномена Грэхема и процесса инвестирования как такового. Одним из последователей Грэхема является Уоррен Баффет, который говорил, что его точка зрения на инвестиции — это 85% Бенджамин Грэхем и 15% Филип Фишер. Большая часть книги посвящена анализу финансовой отчетности, акций и облигаций. Даны конкретные примеры оценки компаний, типичных для первой половины 20-го века. Впрочем, общие принципы вполне актуальны и для современности.

12. Бернард Баумоль «Секреты экономических показателей»


В подзаголовке книги указано на содержащиеся в ней «скрытые ключи к будущим экономическим тенденциям и инвестиционным возможностям». Издание посвящено макроиндикаторам. Не секрет, что макростатистика частенько движет рынками. В издании описано, что означает тот или иной показатель, как он рассчитывается и в какой степени влияет на динамику финансовых активов. Это своего рода справочник. И хотя речь в нем идет преимущественно об американских индикаторах, этого зачастую достаточно, ведь именно на статистику Штатов, как правило, опираются в своих движениях финансовые рынки.

13. Елена Чиркова «Как оценить бизнес по аналогии»


Читая мнения аналитиков, вы наверняка встречали такие показатели как P/E, EV/EBITDA и т.п. Хотите знать, о чем идет речь? Данное издание посвящено как раз подобным мультипликаторам, применимости и корректному использованию сравнительного метода в оценке. Помогает постичь теоретические принципы сравнительной оценки и особенности использования тех или иных коэффициентов. Помимо этого, раскрывается специфика работы с компаниями, функционирующими на развивающихся рынках. Книга содержит примеры из практического опыта автора. Примечательно, что в нее включена глава про оценку в условиях кризиса.

14. Джон Мэрфи «Межрыночный анализ»


Книга посвящена принципам взаимодействия финансовых рынков. Речь идет взаимосвязях между акциями, облигациями, валютами и сырьевыми активами. Прародителем издания был «Межрыночный технический анализ», посвященных ситуации 1980-х гг. Нынешняя книга дополнена описанием картины начала 2000-х гг. Дано много графических примеров, однако это не в полной мере технический анализ. Использование межрыночных индикаторов позволяет дать фундаментальную оценку ситуации, строить прогнозы по одному виду активов, отталкиваясь от динамики другого вида. Отметим, что после финансового кризиса 2008 года в связи с активной политикой мировых ЦБ картина претерпела некоторые изменения. Однако в глобальном смысле общие принципы остаются актуальными на все времена.

Психология финансовых рынков

15. Джордж Сорос «Алхимия финансов»

В этой книге знаменитый спекулянт Джордж Сорос раскрывает секреты принятия решений при игре на бирже. Кроме того, он предлагает читателю собственную философию, согласно которой не только игроки влияют на рынок, но и рынок влияет на игроков. Речь идет о концепции рефлексивности. Помимо этого, проводится эксперимент в «реальном времени», анализ общественно-политических событий, происходящих в конце 1985 — начале 1986 гг.

16. Нассим Талеб «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости»


Человечество периодически сталкивается с тяжелейшими катастрофами и потрясениями, не укладывающимися в рамки самых фантастических предсказаний. Нассим Талеб называет такие редкие непрогнозируемые события «черными лебедями». Чтобы преуспеть, надо быть к ним готовыми. Книга не является учебником по экономике и финансам. Это скорее размышления о жизни и о том, как найти в ней свое место. Примечательно, что Талеб блестяще продемонстрировал свои идеи на практике: в ходе финансового кризиса 2008 г. его фонд, специализирующийся на опционах, находящихся «вне денег», заработала полмиллиарда долларов.

17. Нассим Талеб «Одураченные случайностью. О скрытой роли шанса в бизнесе и в жизни»


Книга демонстрирует постулаты «поведенческой экономики». В реальности случайность часто принимается за закономерность, причина и следствие путаются между собой, проявляется значительная самоуверенность. Зачастую именно случайность правит миром. Если мы ошибочно принимаем удачу за мастерство, то неизбежно превращаемся в «одураченных случайностью», — предостерегает Талеб. Актуально это и для финансовых рынков. Случайное событие сложно предугадать, но можно подготовиться к встрече с ним и даже попытаться обратить его в свою пользу, контролируя свое поведение.

18. Роберт Шиллер «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками»


Роберт Шиллер — американский ученый, лауреат Нобелевской премии по экономике за 2013 г. В книге освещаются психологические факторы, лежащие в основе поведения рынков, опровергается их «эффективность» в присутствии «рациональных» участников. Описывается иррациональность мышления человека, которая приводит к возникновению неадекватного ценообразования активов, появлению пузырей и обвалов. Первое издание книги, вышедшее в 2000 г., обращало внимание на серьезный перегрев американского рынка акций, и обвал NASDAQ не заставил себя долго ждать. Во втором издании книги в 2005 году автор обращал внимание на перегрев американского рынка недвижимости, за этим последовал ипотечный кризис 2007-2008 гг.

19. Елена Чиркова «Анатомия финансового пузыря»


В книге детально рассказывается о многих известных финансовых пузырях, имевших место хронологически — с XVI века до нашего времени, географически — от Японии до США. Дан обзор психологических, социологических и экономических объяснений подобных рыночных аномалий. В книге предложена теоретическая концепция финансового пузыря, включая причины его возникновения, прямые и косвенные приметы, последствия для реального сектора. Знакомство с теорией пузырей позволит инвесторам избежать вложений в переоцененные активы.

Баффетология во всей красе

20. Уоррен Баффет «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями»


В книгу вошли ежегодные послания Баффета к акционерам принадлежащей ему инвесткомпании Berkshire Hathaway, написанные в течение последних десятилетий. Они представляют интересный обучающий материал и отражают глубокую инвестиционную философию финансового гуру. В лаконичной и легкой для восприятия книге содержаться полезные афористичные высказывания о природе инвестиций, раскрыты важнейшие для менеджеров и инвесторов проблемы.

21. Роберт Хагстром «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора»

В книге проанализированы принципы, составляющие сущность подхода Уоррена Баффета. Это своеобразный свод правил ведения бизнеса, управления финансами, определения справедливой стоимости компании. Книгу выделяет аналитический подход и глубокий анализ «простых правил великого инвестора».

22. Елена Чиркова «Философия инвестирования Уоррена Баффетта, или О чем умалчивают биографы финансового гуру»


Проанализировав публичные выступления и публикации самого Баффета, его ежегодные послания к акционерам Berkshire Hathaway, работы его знаменитых учителей, труды многочисленных биографов, а также финансовую прессу, автор раскрывает секрет успеха знаменитого инвестора. Чиркова исследует историю возникновения идей Баффетта, его подход к выбору активов, тактику ведения сделок по слияниям/поглощениям; анализируется возможность применения инвестиционных принципов финансового гуру в современной практике. Книга содержит интересных историй о приобретениях компаний и активов в разных отраслях, удачах и неудачах великого Баффета.

Читайте также «Секреты успешных инвестиций Уоррена Баффета»

Фьючерсы и опционы

23. Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты


Книга посвящена рынкам производных инструментов и управлению рисками. Характеризуется широким охватом материала. В книгу входит информация относительно механизмов функционирования различных рынков деривативов, ценообразования производных инструментов, стратегий торговли и хеджирования. Сбалансированное сочетание строгости и доступности издания не требует от читателя никаких априорных знаний об опционах, фьючерсных контрактах, свопах и пр. Для успешного освоения достаточно первичных знаний по финансам и математической статистике.

24. Ларри Уильямс. Секреты торговли на фьючерсном рынке. Действуйте вместе с инсайдерами


Автор книги, один из самых успешных трейдеров в мире, предлагает подходить к фьючерсной торговле не только с точки зрения теханализа. По мнению Уильямса, ориентироваться следует на крупнейших игроков. Важным источником информации могут стать обязательные отчеты по сделкам трейдеров (СОТ), еженедельно публикуемые Комиссией по торговле товарными фьючерсами США. Автор детально описывает систему отчетности, предлагает методы ее интерпретации и дает план действий, который позволяет максимизировать доходы и минимизировать риски при торговле фьючерсами на различные финансовые инструменты, включая товары и валюты.

25. Саймон Вайн. Опционы. Полный курс для профессионалов


Книга члена правления и Co-руководителя Блока «Корпоративно-инвестиционный банк» Альфа­Банка служит источником информации для специалистов по срочным операциям на фондовом и валютном рынках. В ней содержатся уникальные решения. Первое издание «Опционов» было опубликовано в США и вошло в списки рекомендованной литературы ряда западных университетов, включая Кембридж. Важной особенностью книги является ее практическая направленность. Кроме того, по каждой теме даны упражнения, помогающие закрепить пройденный материал.

26. Сатьяджит Дас. Трейдеры, Пушки и Деньги. Известные и неизвестные в сверкающем мире деривативов


Книга является живым и увлекательным рассказом о сверкающем мире производных инструментов. Автор остроумно показывает механизмы, скрывающиеся за загадочными терминами кривых доходности, ценообразования опционов и пр. Представлено достаточно подробное описание механизмов работы деривативов и структурных продуктов, созданных на их основе. В книге содержится много реальных и зачастую катастрофических примеров использования структурных продуктов крупными компаниями (в частности, Procter&Gamble и Walt Disney).

Художественная литература

27. Эдвин Лефевр «Воспоминания биржевого спекулянта»


Книга была впервые издана в 1923 г. Содержит биографию Джесси Ливермора, одного из величайших спекулянтов в истории человечества, заработавшем состояние в начале XX века. В ней описывается необычная судьба необычного человека, который не мог представить свою жизнь без биржевых спекуляций. Книга рассказывает о психологии толпы и скачках рыночного спроса, контроле над эмоциями. Изображение рынков и психологии инвестирования, которые можно почерпнуть из «Воспоминаний», помогли уже многим поколениям инвесторов, это книга на все времена.

28. Адам Смит «Игра на деньги»

Это не творение великого экономиста. Книгу написал совершенно другой Адам Смит — преподаватель Принстонского университета, в непринужденной, местами даже шутливой манере, рассказывающий о закулисных играх биржевиков. «Игра на деньги» написана с большим чувством юмора, в ней присутствуют реальные рассказы игроков. Книга позволит вам не только отдохнуть в процессе чтения, но и окажет помощь в понимании психологии инвестирования.

29. Майкл Льюис «Покер лжецов»


История об инвестиционных банках времен бурных 1980-х гг., когда наблюдался взлет рынка облигаций, в том числе и ипотечных. В захватывающей манере автор описывает головокружительный путь своего героя по торговым площадкам фирмы Salomon Brothers в Лондоне и Нью-Йорке. В 1980-х гг. фирма являлась самым мощным и прибыльным инвестиционным банком мира. Это откровенный и безжалостный рассказ об алчности и честолюбии, всех эксцессах Wall Street тех времен.

30. Майкл Льюис «Игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы»


Книга повествует о четырех трейдерах, которые переиграли ведущие банки и заработали на мировом финансовом кризисе 2007-2009 годов. В основе сюжета легли истории реальных хедж-фондов с Wall Street, которым удалось заработать миллиарды долларов, пойдя наперекор рынку. История успеха с изрядной ложкой дегтя, в которой описываются не только дисбалансы сегмента ипотечных облигаций, но и личные трагедии главных героев. Отметим, что фильм по книге был номинирован на «Золотой глобус» и «Оскар».

Отметим, что помимо книг, есть и другие ресурсы для получения знаний. В частности, наиболее важные и интересные темы в области инвестиций и трейдинга освещены в рубрике «Обучение» БКС Экспресс

Открыть счет

БКС Брокер

8 лучших книг для развития знаний об инвестициях

В этой статье мы представляем восемь книг, которые помогут вам качественно расширить знания об инвестициях, помочь их структурировать, а при желании и выбрать новые направления для развития. Мы разделили эту подборку на три части: “Принципы”, “Математика” и “История».

  • В «Принципах» собраны лучшие полноценные пособия по различным направлениям инвестиций. Эти объемные книги не обязательно читать полностью – это справочники почти на любой случай, которые будут служить вам многие годы.
  • В разделе “Математика” собраны книги, которые позволят вам глубоко понять классические и прогрессивные методы анализа финансовых данных, в том числе разбираться в анализе результатов инвестиционных портфелей. Если вы хотите развиваться в области алгоритмических инвестиций (квантов), вы также найдете некоторые из этих книг полезными.
  • В “Истории” вы найдете книги глубоко анализирующие причины финансовых кризисов, истории неудач и феноменального успеха отдельных инвестиционных команд.

Мы постарались собрать книги, доступные на русском языке. К сожалению, это не всегда возможно. Надеемся, что английский язык не остановит вас на пути к развитию своих знаний.

ПРИНЦИПЫ

Инвестиции

Зви Боди, Алан Дж. Маркус, Алекс Кейн

Все про инвестиционный процесс. Начиная с анализа и оценки отдельных активов, заканчивая оценкой стоимости активного управления и оптимизации портфелей с учетом экспертных мнений (модель Блэка-Литтермана). К книге прилагаются файлы excel с готовыми базовыми моделями оценки и оптимизации. Ужасный русский перевод компенсируется полным, подробным и полезным содержанием.

1024 стр.

Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов

Асват Дамодаран

Монументальный труд. Полный спектр моделей, используемых аналитиками для оценки. Книга также дает полноценное понимание формирования стоимости компаний. Будет полезна как инвесторам, так и финансовым бизнес-аналитикам.

1316 стр.

Рынок облигаций: Анализ и стратегии

Фрэнк Дж. Фабоцци

Отличная книга-справочник для тех, кто торгует облигациями. История рынка, методы оценки, стратегии торговли. Это хорошее начало, если ранее вы по-настоящему не погружались в эту тему.

1195 стр.

МАТЕМАТИКА

Practical Portfolio Performance Measurement and Attribution

Carl R. Bacon

Точно лучшая книга по анализу результатов инвестиций. 11 способов рассчитать доходность портфеля со сравнением, преимуществами и недостатками каждого метода. Вы узнаете почему доходность может быть положительна в процентах при отрицательном результате в рублях и наоборот. Факторный анализ результатов инвестиционных портфелей (активная доходность, ее разложение и пр.).

408 стр.

Нет русского издания

The Concepts and Practice of Mathematical Finance

Mark S. Joshi

Объясняет методы реализации конкретных финансовых моделей и пути их использования. Упор на арбитражные стратегии и ценообразование различных активов. Испытывает ваш разум и мотивирует к изучению количественных методов инвестирования.

558 стр.

Нет русского издания

ИСТОРИЯ

Когда гений терпит поражение. Взлет и падение компании LongTerm Capital Management

Роджер Ловенстайн

На протяжении трех с лишним лет трейдерам хедж фонда LTCM удавалось обыгрывать рынок. В момент, когда казалось, что найдена магическая формула вечного успеха, все стало рушиться. Компания, располагавшая активами на сумму 100 миллиардов долларов, в считанные месяцы оказалась на грани банкротства. Издана на русском в 2019 году.

304 стр.

The Man Who Solved the Market: How Jim Simons Launched the Quant Revolution

Gregory Zuckerman

Книга рассказывает историю Джима Симонса — самого успешного инвестора новейшей истории. С 1988 года фонд Medallion достиг средней доходности в 39.1% годовых после комиссий (66% до комиссий), получив отрицательный результат только один раз за 30 лет и в отличие от LTCM успешно прошедший кризис 1997-1998гг. Вы не найдете в этой книге секретов инвестирования, но поймете на каких принципах и как развивалась команда фонда. Книга вошла в шорт лист лучших бизнес книг 2019 года по версии Financial Times.

384 стр.

Нет русского издания

Восхождение денег: Финансовая история мира

Нил Фергюсон

Восстанавливает путь, пройденный деньгами от древности до наших дней, просто и ясно разъясняет смысл сложных финансовых понятий и терминов, расправляется с наиболее укоренившимися заблуждениями.

448 стр.

БОНУС

Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises

Robert Z. Aliber , Charles P. Kindleberger

Подробнейший разбор причин всех финансовых кризисов – как “A” вызвало “B”, “B” вызвало “C” и так далее. Если “Z” – это крах рынка, то нельзя винить в нем только “Y”. Книга описывает, как именно сработали кумулятивные эффекты “A-Y” и вызвали “Z”. Главная причина, обычно, исходит из совершенно неисследованного источника. Читайте седьмое издание.

355 стр.

Нет русского издания

Управляющая компания «ДОХОДЪ», Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Страница не найдена

Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл №ФС77-50113. Выдано Роскомнадзором 06 июня 2012 года.

  • «Интернет-голосование»

    В этом году в борьбу за почетное звание вступают 26 претендентов в 2-х номинациях: «Лучший магазин общего профиля» и «Лучший специализированный книжный магазин (включая интернет-магазины)».

    Может быть, именно Ваш голос станет решающим в выборе лучшего! По итогам интернет-голосования магазины, набравшие наибольшее количество голосов, будут награждены специальным дипломом.

    Интернет-голосование продлится до 19 октября. Приглашаем Вас принять участие в интернет-голосовании и желаем победы самым достойным книжным магазинам города Москвы!

    Приступить к голосованию
  • «Интернет-голосование»

    Номинация:

    «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    ООО «Вестник»

    Б.Серпуховская дом 12/11 стр. 2

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Dodo MagicBookRoom

    Ул. Мясницкая, д. 7/2

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Книги и чудеса MagicBookRoom (Dodo)

    Ул. Дольская, д. 1, визит-центр музея-заповедника «Царицыно»

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Московский дом книги (Объединенный центр «МДК»)

    ул.Новый Арбат, д.8

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Новый книжный Кузьминки

    Волгоградский проспект, 78/1

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Дом книги на Войковской (ГУП «МДК)

    Ленинградское шоссе, д. 13, к.1

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Дом книги Новый (ГУП «МДК»)

    Шоссе Энтузиастов д.24/43

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Дом книги в Орехово (ГУП «МДК»)

    Каширское шоссе, 88\26, стр.2

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Дом книги на Преображенке

    Преображенский вал, 16

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Читай-город Отрадное

    Улица Декабристов, 12

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Читай-город Южная

    Улица Кировоградская, 9 кор.4

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Республика в ГУМ

    м. Площадь Революции, ул. Красная Площадь, 3 (ТД ГУМ, 3-й этаж 3-й линии)

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Республика в Центральном Детском Магазине на Лубянке

    м. Лубянка, Театральный пр-д, 5, стр. 1 (Центральный Детский Магазин на Лубянке, 5-й этаж)

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Республика в БЦ «Метрополис»

    м. Войковская, Ленинградское ш., 16А, корп. 2 (БЦ «Метрополис»)

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Республика на Серпуховской

    м. Серпуховская, Стремянный пер., 38

  • «Лучший книжный магазин Москвы общего профиля»

    Республика на Тверской

    м. Маяковская, ул. 1-я Тверская-Ямская, 10

  • «Интернет-голосование»

    Номинация:

    «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    БукВышка

    Москва, ул. Мясницкая, д.20

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    Гиперион

    Хохловский переулок, дом 7-9, строение 3

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    Детский книжный магазинчик «Я люблю читать»

    Ул. Покровка, 11

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    Дом иностранной книги

    Кузнецкий Мост, 18/7

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    МОРКНИГА

    125464, Москва, Пятницкое шоссе, д.7, корп.1

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    Школа Семи Гномов на Первомайской

    Москва, 7-я Парковая ул., д. 3/9

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    Школа Семи Гномов в ТРЦ Принц Плаза

    ул. Профсоюзная, д. 129А, 4-й этаж, пав. № 410

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    Белые Облака на Покровке

    ул. Покровка, дом 4

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    ООО «ОЗОН»

    Вятская, 27, стр. 16

  • «Лучший специализированный книжный магазин Москвы»

    ООО «Книга.ру»

Рыночная оценка земельных участков: понятие, методы, этапы



В статье рассматривается понятие рыночной оценки земельных участков, а также методы и ее этапы.

Ключевые слова: земля, рыночная оценка, сравнение продаж, продажи.

The article discusses the concept of market valuation of land, as well as methods and its stages.

Keywords: land, market valuation, sales comparison, sales.

Земля как вид недвижимости привлекательна для инвесторов, ведь ее ценность сохраняется во все времена.

В настоящее время всё более востребованным направлением оценочной деятельности является оценка рыночной стоимости земельного участка, что связано с развитием земельного рынка и ростом количества споров о пересмотре результатов определения кадастровой стоимости земельных участков.

Рыночная стоимость земельного участка — это цена, зависящая от изменений на рынке недвижимости в районе нахождения земельного участка и в момент продажи.

Необходимость определения рыночной стоимости земельных участков возникает в следующих случаях:

− при проведении сделок с земельными участками;

− при возникновении спора о стоимости объекта оценки;

− при установлении стартовых цен на конкурсах и аукционах по продаже участков;

− при привлечении инвестиций;

− при изъятии участка у собственника для государственных и муниципальных нужд в целях определения размера компенсаций;

− при внесении прав на землю в уставные фонды юридических лиц;

− при реорганизации и ликвидации предприятий;

− при оспаривании результатов государственной кадастровой оценки земель и в иных случаях.

Применяется чаще всего при купле-продаже земельного участка или недвижимости, находящейся на участке, возведенного по нормам, предусмотренным для капитальных строений.

В данном случае основными факторами, влияющими на стоимость, выступают категория земли, наличие спроса на участок, и его региональное местоположение.

Оценка земли совершается произвольно, по усмотрению владельца недвижимости, и во многом ее успешная продажа зависит от актуальности данного предложения на рынке.

Важно также помнить, что чрезмерное повышение цены на участок может повлечь за собой неудачи в совершении имущественных сделок, а ее уменьшение — привести к убыткам продавца.

Таким образом, рыночная стоимость, может часто и значительно варьироваться, в зависимости от изменений на рынке недвижимости и других факторов.

Процедура рыночной оценки земельного участка регулируется нормами Федерального закона от 29.07.1998 N 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» [1], федеральными стандартами оценки (далее — ФСО) и иными нормативными актами.

Согласно действующему законодательству оценка земельного участка как часть оценки недвижимого имущества включает в себя следующие этапы:

− составление задания на оценку;

− заключение договора на проведение оценочных работ, включающего задание на оценку;

− сбор информации по оцениваемому земельному участку;

− анализ рынка земельных участков;

− выбор и обоснование использования/неиспользования подходов к оценке объекта;

− расчет стоимости оцениваемого участка с применением подходов к оценке, предусмотренных ФСО;

− согласование результатов оценки и составление отчета об оценке земельного участка.

Процедура оценки земельного участка должна базироваться на нормах, установленных ФСО № 1 [2], ФСО № 2 [3], ФСО № 3 [4] и ФСО № 7 [5]. Применение данных стандартов является обязательным условием при оценке стоимости земельного участка. Согласно ФСО № 7 рыночная стоимость земельного участка оценивается исходя из вида его фактического использования.

Методической основой рыночной оценки земельных участков являются рекомендации, утвержденные распоряжением Минимущества РФ от 07.03.2002 г. № 568-р [6].

Согласно методическим рекомендациям рыночная стоимость участка должна определяться исходя из его наиболее эффективного использования, т. е. наиболее вероятного использования участка, являющегося физически возможным, экономически оправданным, юридически разрешенным, финансово осуществимым и в результате которого стоимость участка будет максимальной. Рыночная оценка может проводиться различными методами: сравнения продаж; выделения; распределения; капитализации земельной ренты; остатка; предполагаемого использования. Кроме того, в рекомендациях Минимущества РФ отдельно рассмотрены особенности оценки рыночной стоимости земель сельскохозяйственного назначения.

Определение рыночной стоимости земли сложный процесс призванный дать верное суждение о ликвидности выбранного участка для этого используют такие методы:

− Метод сравнения продаж;

− Метод выделения;

− Метод распределения;

− Метод капитализации земельной ренты;

− Метод остатка;

− Метод предполагаемого использования.

Каждый из этих методов применяется как для застроенных, так и для пустых участков рассмотрим каждый более подробно.

1) Сравнение продаж — применяется для оценки застроенных и не застроенных земельных участков основывается на сравнении недавно проведенных сделках продажи в близи участка оценки.

Для использования данного метода потребуется информация о ценах сделок.

Недостатки данного метода: не всегда удается узнать точную сумму сделка в таких ситуациях можно воспользоваться ценой предложения рынка (стоимость продажи), не всегда возможно подобрать аналоги.

2) Метод выделения — применяется для оценки застроенных земельных участков.

Заключается: в вычитании стоимости улучшений из стоимости комплекса в целом.

Потребуется: информация о ценах сделок с аналогичными строениями (улучшениями).

Недостатки: подходит только для земельных участков с улучшениями соответствующими его наиболее эффективному использованию, а также достаточно трудоемок процесс определения стоимости зданий.

3) Метод распределения — применяется для застроенных земельных участков.

Заключается: в выделении доли стоимости земельного участка из стоимости комплекса (земля + улучшения).

Потребуется: информация о недавних сделках, сведения о наиболее вероятной доле земельного участка в стоимости комплекса.

Недостатки: недостоверность оценки доли земельного участка.

4) Метод капитализации земельной ренты –применяется для застроенных и не застроенных земельных участков.

Потребуется: возможность получения земельной ренты от оцениваемого участка.

Заключается: определении ренты на земельный участок и общей прибыли приносимым им от сдачи в аренду.

Недостатки: неточность при подборе объектов аналогов и определении ставки капитализации.

5) Метод остатка — применяется для застроенных и не застроенных земельных участков.

Потребуется: возможность возведения улучшений, приносящих доход на оцениваемом участке.

Заключается: определении дохода от единого объекта недвижимости минус доход от улучшений.

Недостатки: сложность прогнозирования изменений дохода от земельного участка, а также высокая трудоемкость расчета стоимости зданий (улучшений).

6) Метод предполагаемого использования — применяется для застроенных и не застроенных земельных участков.

Потребуется: возможность использовать участок для получения дохода.

Заключается: в расчете денежных потоков от прибыли и затрат от использования, продажи, сдачи аренду земельного участка.

Недостатки: большой срок проведения оценочных работ на фоне большого количества возможных вариантов использования участка.

Из выше представленных данных можно делать выводы о стоимости земельных участков.

На практике рыночная оценка земельных участков проводится преимущественно с применением метода сравнения продаж при условии развитости земельного рынка. Для грамотного проведения оценки необходимо иметь достоверную информацию по рынку объектов, аналогичных объекту оценки.

Таким образом, мы видим проблематику рыночной оценки земельных участков — объекты оцениваются по основным параметрам, однако многие факторы не учитываются в оценочном процессе. Так, например, один земельный участок под индивидуальное жилищное строительство с ровным грунтом и в целом удобной почвой для возведения постройки будет по стоимости идентичен другому участку с болотом, при условии, что основные характеристики, перечисленные выше у обоих участков аналогичны. В связи с этим фактическая стоимость второго участка будет для владельца выше, так как ему придется вложить средства на его облагораживание.

Литература:

  1. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 28.11.2018) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» // «Российская газета», N 148–149, 06.08.1998.
  2. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1)» // СПС «КонсультантПлюс».
  3. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)» // // СПС «КонсультантПлюс».
  4. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)» // // СПС «КонсультантПлюс».
  5. Приказ Минэкономразвития России от 25.09.2014 N 611 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка недвижимости (ФСО N 7)» // СПС «КонсультантПлюс».
  6. Распоряжение Минимущества РФ от 06.03.2002 N 568-р (ред. от 31.07.2002) «Об утверждении методических рекомендаций по определению рыночной стоимости земельных участков» // СПС «КонсультантПлюс».

Основные термины (генерируются автоматически): земельный участок, участок, рыночная оценка, рыночная стоимость, земельная рента, оценка, оцениваемый участок, предполагаемое использование, Сравнение продаж, стоимость комплекса.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Чем отличаются балансовая стоимость и рыночная стоимость?

Хотя у инвесторов есть множество показателей для определения стоимости акций компании, два из наиболее часто используемых — это балансовая стоимость и рыночная стоимость. Обе оценки могут быть полезны при вычислении того, справедливо ли оценена акция, переоценена или недооценена. В этой статье мы рассмотрим различия между ними и то, как они используются инвесторами и аналитиками.

Ключевые выводы

  • Балансовая стоимость компании — это сумма денег, которую акционеры получили бы, если бы активы были ликвидированы, а обязательства погашены.
  • Рыночная стоимость — это стоимость компании согласно рынкам, основанная на текущей цене акций и количестве акций в обращении.
  • Когда рыночная стоимость меньше балансовой стоимости, рынок не считает, что компания стоит той стоимости, которая указана в ее бухгалтерских книгах.
  • Более высокая рыночная стоимость, чем балансовая, означает, что рынок придает компании высокую стоимость из-за ожидаемого увеличения прибыли.

Балансовая стоимость

Балансовая стоимость акций теоретически представляет собой сумму денег, которая была бы выплачена акционерам, если бы компания была ликвидирована и погасила все свои обязательства.В результате балансовая стоимость равна разнице между совокупными активами компании и совокупными обязательствами. Балансовая стоимость также учитывается как собственный капитал. Другими словами, балансовая стоимость — это буквально стоимость компании в соответствии с ее бухгалтерскими книгами (балансом) после вычета всех обязательств из активов.

Потребность в балансовой стоимости возникает также, когда речь идет об общепринятых принципах бухгалтерского учета (GAAP). Согласно этим правилам, материальные активы (например, здания и оборудование), перечисленные на балансе компании, могут быть указаны только в соответствии с балансовой стоимостью.Иногда это создает проблемы для компаний, активы которых получили высокую оценку — эти активы не могут быть переоценены и добавлены к общей стоимости компании.

Разница между балансовой и рыночной стоимостью

Расчет балансовой стоимости Bank of America Corporation (BAC)

Ниже приведен баланс за финансовый год, заканчивающийся в 2017 году, согласно годовому отчету банка за 10 тыс.

  • Активы составили 2 281 234 трлн долларов США.
  • Обязательства составили 2 014 088 трлн долларов США.
  • Балансовая стоимость на конец 2017 года составляла 267 146 миллиардов долларов .

Теоретически, если Bank of America ликвидирует все свои активы и выплатит свои обязательства, у банка останется примерно 267 миллиардов долларов для выплаты акционерам.

Рыночная стоимость

Рыночная стоимость — это стоимость компании на финансовых рынках. Рыночная стоимость компании рассчитывается путем умножения текущей цены акций на количество акций, находящихся в обращении на рынке.Рыночная стоимость также известна как рыночная капитализация.

Например, по состоянию на конец 2017 года у Bank of America было более 10 миллиардов акций в обращении (10 207 302 000), в то время как акции торговались на уровне 29,52 доллара, что составляло рыночную стоимость или рыночную капитализацию Bank of America в 301 миллиард долларов (10 207 302 000 * 29,52).

Балансовая стоимость — это буквально стоимость компании в соответствии с ее бухгалтерскими книгами (балансом) после вычета всех обязательств из активов.

Как интерпретируются балансовая стоимость и рыночная стоимость

Когда рыночная стоимость компании меньше ее балансовой стоимости , это может означать, что инвесторы потеряли доверие к компании.Другими словами, рынок может не поверить, что компания стоит той стоимости, которая указана в ее бухгалтерских книгах, или в то, что у нее достаточно будущих доходов. Инвесторы в стоимость могут искать компанию, рыночная стоимость которой меньше ее балансовой стоимости, надеясь, что рынок ошибается в ее оценке.

Например, во время Великой рецессии рыночная стоимость Bank of America была ниже его балансовой стоимости. Теперь, когда банк и экономика восстановились, рыночная стоимость компании больше не торгуется с дисконтом к ее балансовой стоимости.

Когда рыночная стоимость превышает балансовую стоимость, фондовый рынок присваивает компании более высокую стоимость из-за доходности активов компании. Постоянно прибыльные компании обычно имеют рыночную стоимость выше их балансовой стоимости, потому что инвесторы уверены в способности компаний обеспечивать рост выручки и рост прибыли.

Когда балансовая стоимость равна рыночной стоимости, рынок не видит убедительных причин полагать, что активы компании лучше или хуже, чем указано в балансе.

Итог

Балансовая стоимость и рыночная стоимость — это два принципиально разных расчета, которые рассказывают об общей финансовой устойчивости компании. Сравнение балансовой стоимости с рыночной стоимостью компании также может помочь инвесторам определить, является ли акция переоцененной или недооцененной с учетом ее активов, обязательств и ее способности приносить доход. Однако для любых финансовых показателей важно осознавать ограничения балансовой стоимости и рыночной стоимости и использовать комбинацию финансовых показателей при анализе компании.

Сравнение рыночной стоимости и балансовой стоимости

Что такое рыночная стоимость и балансовая стоимость?

В этой статье мы обсудим рыночную стоимость и балансовую стоимость и определим ключевые сходства и различия между ними. Рыночная стоимость и балансовая стоимость являются фундаментальными понятиями в бухгалтерском учете и финансах. Они представляют разные аспекты стоимости актива.

Рыночная стоимость — это цена, уплаченная или предложенная в настоящий момент за актив на рынке.По сути, рыночная стоимость актива является количественным отражением восприятия стоимости актива рынком.

С другой стороны, балансовая стоимость — это концепция, связанная со стоимостью актива, признанной компанией в ее балансе. Балансовый отчет. Балансовый отчет является одним из трех основных финансовых отчетов. Эти заявления являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета. Балансовая стоимость равна первоначальной стоимости приобретения актива, скорректированной с учетом любых последующих изменений, включая амортизацию, амортизацию. Амортизация — это процесс погашения долга посредством запланированных заранее определенных платежей, которые включают основную сумму долга и проценты или обесценение.

Что такое рыночная стоимость?

Рыночная стоимость — это текущая преобладающая цена актива на рынке.

В отличие от более стабильной балансовой стоимости, которая редко корректируется, рыночная стоимость очень динамична. Например, рыночная стоимость публичной компании может колебаться каждую секунду из-за колебаний цены ее акций.

Рыночная стоимость высоколиквидных активов, таких как акции или фьючерсы, может быть легко определена. Фьючерсный контракт Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже базового актива позднее по заранее определенной цене.Он также известен как производный инструмент, потому что стоимость будущих контрактов определяется базовым активом. Инвесторы могут приобрести право купить или продать базовый актив позднее по заранее определенной цене. Финансовые активы, как правило, торгуются на централизованных биржах, и их цены могут быть легко обнаружены.

Однако определение рыночной стоимости неликвидных активов — сложный процесс. Отсутствие постоянной сети покупателей и продавцов, а также сложность некоторых базовых активов (подумайте о недвижимости или произведениях искусства) требует длительного процесса для определения разумной рыночной стоимости.

Термин «рыночная стоимость» иногда используется как синоним «рыночной капитализации». Рыночная капитализация. Рыночная капитализация (рыночная капитализация) — это последняя рыночная стоимость выпущенных акций компании. Рыночная капитализация равна текущей цене акции, умноженной на количество акций в обращении. Инвестиционное сообщество часто использует значение рыночной капитализации для ранжирования компаний публичной компании.

Что такое балансовая стоимость?

Балансовая стоимость (также известная как балансовая стоимость или стоимость чистых активов) — это стоимость актива, отраженная в балансе компании.По сути, балансовая стоимость определяется как первоначальная стоимость приобретения актива, скорректированная с учетом амортизации или обесценения актива.

Исходя из основных принципов бухгалтерского учета, мы можем сделать вывод, что балансовая стоимость помогает определить стоимость капитала компании. В этом смысле мы говорим о стоимости капитала, которую акционеры должны получить в случае ликвидации компании.

Кроме того, балансовая стоимость часто используется для определения того, занижена или завышена цена актива.Его можно определить, сравнив разницу между балансовой и рыночной стоимостью актива.

Например, одним из ключевых применений разницы между балансовой и рыночной стоимостью актива является оценка компании. Если балансовая стоимость компании превышает ее рыночную стоимость, это может указывать на потерю доверия к компании со стороны инвесторов. Это может быть результатом бизнес-проблем компании, плохих экономических условий или просто инвесторами, ошибочно недооценивающими компанию.В качестве альтернативы, если рыночная стоимость компании превышает ее балансовую стоимость, это показатель веры инвесторов в ее потенциал роста.

Значительная разница между рыночной стоимостью и балансовой стоимостью может возникнуть, если компания приобрела актив в прошлом, стоимость которого заметно выросла.

Дополнительные ресурсы

Мы надеемся, что вам понравилось читать объяснение CFI относительно рыночной стоимости и балансовой стоимости. CFI является официальным поставщиком глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ®FMVA® Certification Присоединяйтесь к более чем 850 000 студентов, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.П. Морган и программа сертификации Ferrari, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня.

Чтобы продолжить обучение и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Балансовая стоимость и справедливая стоимость Балансовая стоимость и справедливая стоимость В бухгалтерском учете и финансах важно понимать разницу между балансовой стоимостью и справедливой стоимостью. Обе концепции используются в
  • Модифицированная балансовая стоимость Модифицированная балансовая стоимость Модифицированная балансовая стоимость — один из нескольких методов оценки, используемых аналитиками и инвесторами для определения стоимости компании.Метод модифицированной балансовой стоимости
  • Частное против публичной компании Частное против публичной компании Основное различие между частной и публичной компанией состоит в том, что акции публичной компании торгуются на фондовой бирже, а акции частной компании — нет.
  • Прогнозирование статей балансаПроектирование статей балансаПроектирование статей баланса включает анализ оборотного капитала, основных средств, долгового уставного капитала и чистой прибыли. В этом руководстве рассказывается, как рассчитать

Чем они отличаются, как помогают инвесторам

  • Балансовая и рыночная стоимость — это способы оценки компании.Балансовая стоимость основана на его балансе; рыночная стоимость по цене его акций.
  • Если балансовая стоимость выше рыночной, это означает недооцененную акцию. Если балансовая стоимость ниже, это может означать переоценку акций.
  • Балансовая стоимость и рыночная стоимость лучше всего использовать в тандеме при принятии инвестиционных решений.
  • Посетите справочную библиотеку Business Insider по инвестициям, чтобы узнать больше.

Среди множества показателей, с помощью которых инвесторы могут оценивать компании, особенно популярны два инструмента: балансовая стоимость и рыночная стоимость.

Однако, помимо слова «ценность» в их именах, у этих пар мало общего.

Один из них — это объективный подход, который охватывает балансы и финансовую отчетность — бухгалтерские книги компании. Другой — более субъективный подход, учитывающий иногда иррациональные настроения фондового рынка.

Несмотря на эти различия или из-за них, инвесторы часто сравнивают балансовую стоимость и рыночную стоимость компании друг с другом, чтобы определить, переоценены ли акции или занижены — и, таким образом, выгодны ли акции.

Давайте сравним эти две метрики более внимательно.

Что такое балансовая стоимость?

Балансовая стоимость может рассматриваться в основном как стоимость распада компании — сумма, которую компания будет стоить в случае ее ликвидации.

Рассчитывается на основе баланса компании и включает все активы компании — материальные ценности, от запасов и инвестиций до оборудования и недвижимости.Затем вычитаются нематериальные активы (авторские права, патенты, интеллектуальная собственность) и обязательства (например, ссуды, налоги и другие долги).

Формула балансовой стоимости. Тейлор Тайсон / Инсайдер

Допустим, у компании были общие активы в размере 20 миллионов долларов, из которых 5 миллионов долларов были нематериальными активами.Предположим также, что у компании были обязательства в размере 8 миллионов долларов. Балансовая стоимость компании составит 7 миллионов долларов: 20-5 миллионов долларов — 8 миллионов долларов.

Балансовая стоимость лучше всего подходит для компаний, которые имеют значительные материальные активы, таких как производители, владеющие фабриками и заводами, тяжелой техникой и другим оборудованием. Это не так точно работает для компаний, чьи активы являются в основном нематериальными активами, такими как информационные технологии или цифровые фирмы, чьи активы лежат в основном в интеллектуальной собственности — их формулах, системах, алгоритмах и т. Д.

Сама по себе балансовая стоимость — это просто отражение капитала компании — того, чем она владеет. Чтобы использовать ее в качестве инструмента для принятия решений, ее необходимо сравнить с рыночной стоимостью компании, прежде чем инвестор сможет решить, покупать или продавать акции. .

Что такое рыночная стоимость?

Рыночная стоимость, также известная как рыночная капитализация, представляет собой стоимость всех акций компании на рынке.Это то, во что вам будет стоить, если вы скупите каждую из находящихся в обращении акций по текущей цене акций.

Его можно рассчитать, умножив цену акции на общее количество акций, которые торгуются.

Формула рыночной стоимости.Тейлор Тайсон / Инсайдер

Например, если текущая цена акций компании ABC составляет 105 долларов, а компания имеет 80 миллионов акций в обращении, ее рыночная стоимость составляет 8,4 миллиарда долларов: 105 x 80 миллионов долларов.

Рыночная стоимость может быть неустойчивой. Он меняется в течение дня, потому что цена акций компании постоянно колеблется, поскольку инвесторы и трейдеры покупают и продают акции.

Однако по большей части число меняется не очень сильно; это происходит только в том случае, если есть важные хорошие или плохие новости, относящиеся к компании или отрасли, в которой она работает. Общее количество акций в обращении почти никогда не меняется, только в редких случаях, когда компания проводит обратный выкуп акций или выпускает дополнительные акции.

Балансовая стоимость и рыночная стоимость

Ключевые различия между балансовой стоимостью и рыночной стоимостью включают:

  • На чем они основаны .Балансовая стоимость — это оценка компании с учетом точных финансовых показателей: фактических активов и пассивов. Рыночная стоимость — это оценка компании, основанная на цене ее акций. Да, это число, но оно колеблется в зависимости от восприятия компании инвесторами, включая такие нематериальные активы, как проприетарное программное обеспечение, алгоритмы искусственного интеллекта и перспективы будущего роста. Это способ оценить компанию по тому значению, которое ей придают инвесторы.
  • Насколько они актуальны .Одним из недостатков балансовой стоимости является то, что ее можно определить только по финансовой отчетности компании. Поскольку компании обычно представляют финансовую отчетность только ежеквартально или ежегодно, балансовая стоимость не является легко доступным числом, и, следовательно, это число, которое может меняться от одного отчетного периода к другому без какого-либо понимания промежуточного периода. С другой стороны, рыночная стоимость доступна каждый день в течение дня.
  • Насколько они понятны / доступны .Балансовую стоимость может быть трудно определить, если инвестор не попытается понять, как работают методы бухгалтерского учета компании: тип амортизации, применяемой к активам, любые претензии по активам и то, как кредиторы могут продать их при ликвидации. Балансовая оценка может зависеть от различных методов бухгалтерского учета и налогового законодательства, что может привести к тому, что эта цифра может быть регулируемой. В отличие от этого, рыночная стоимость довольно прозрачна и ее легко найти — цифры рыночной капитализации компаний обычно являются частью онлайн-списков акций и корпоративных профилей.
  • Насколько они точны. Конечно, цифрами можно манипулировать, и ценность до некоторой степени в глазах смотрящего. Тем не менее, если предположить, что все данные указаны точно, балансовая стоимость — это проницательная цифра, которая может быть индикатором ее финансового состояния. Но рыночная стоимость компании основана на восприятии и, следовательно, не обязательно является точным представлением ее стоимости. Цена акций компании может быть завышена или занижена по разным причинам, например, из-за объявления о приобретении, нового продукта или судебного процесса, без какого-либо реального понимания истинного воздействия или последствий этих событий.История финансов изобилует компаниями и секторами, такими как акции доткомов в 2000 году, которые надуваются спекулятивными пузырями, основанными на новостях и слухах, а затем рушатся, когда инвесторы понимают, что их рыночная стоимость не соответствует их фактическому финансовому положению.

Сравнение балансовой стоимости и рыночной стоимости

Вам не нужно выбирать между балансовой стоимостью и рыночной стоимостью. Настоящее преимущество для инвесторов заключается в сравнении этих значений друг с другом для конкретной компании.

Если балансовая стоимость выше рыночной, это может означать недооцененную акцию. Если балансовая стоимость ниже, это может означать переоценку акций.

Таким образом, если балансовая стоимость компании выше, чем ее рыночная стоимость, это означает, что инвесторы не принимают во внимание ее фактические финансовые основы — эффективность ее операций и баланс. Это может означать хорошую возможность для покупки акций компании, поскольку цена ее акций, скорее всего, вырастет, как только рынок осознает внутреннюю силу компании.

И наоборот, если рыночная стоимость компании выше, чем ее балансовая стоимость, это чаще всего указывает на компанию, цена которой завышена, и фактическая стоимость которой не соответствует ее предполагаемой стоимости. Это хорошее время, чтобы продать акции или избежать их покупки, поскольку, скорее всего, произойдет коррекция рынка, в результате чего цена акции упадет.

Если рыночная стоимость компании превышает ее балансовую стоимость, но в конечном итоге начинает падать ниже ее балансовой стоимости, это может указывать на потерю доверия инвесторов к компании, которая еще не была учтена в ее балансовой стоимости.

Финансовый вывод

Балансовая стоимость и рыночная стоимость — это два способа оценки компании. Балансовая стоимость основана на балансе компании, в то время как рыночная стоимость основана на цене акций компании, которая часто меняется из-за настроений фондового рынка.

Балансовая стоимость представляет собой объективную оценку финансовой устойчивости компании на основе ее активов. Напротив, рыночная стоимость представляет собой привлекательность доли компании на рынке — несколько более субъективный показатель.

Инвесторы должны использовать балансовую стоимость и рыночную стоимость одновременно при принятии инвестиционных решений. Конечно, недостаточно просто смотреть на цифры. Инвестору необходимо понимать причины, стоящие за цифрами, чтобы сделать осознанный выбор акций.

Соответствующее покрытие при инвестировании:

Отношение цены к балансовой стоимости — это способ определить, точно ли цена акций компании отражает ее финансовую стоимость

Что такое коэффициент P / E? Аналитический инструмент, который поможет вам решить, является ли акция выгодной покупкой по ее текущей цене

Что такое акция с большой капитализацией? Он представляет собой компанию с оборотом более 10 миллиардов долларов и часто имеет стабильную доходность с низким уровнем риска для инвесторов

Что такое акции со средней капитализацией? Это означает, что компания стоит от 2 до 10 миллиардов долларов — и часто это идеальный баланс между ростом и доходом для инвесторов.

Что такое акции с малой капитализацией? Компания стоимостью менее 2 миллиардов долларов с огромным потенциалом роста для инвесторов

рыночная стоимость VS балансовая стоимость | Оценка |

Оценка компании является важной задачей и требует глубокого понимания различных отраслей и секторов.Хорошее понимание оценки вселяет в инвесторов уверенность покупать и продавать акции.

Существуют различные меры, по которым инвесторы принимают решение о покупке или продаже акций, некоторые важные меры — это рыночная стоимость и балансовая стоимость.

Рыночная стоимость

«Рыночная стоимость» — это общая стоимость, которая присваивается инвесторами компании на определенную дату (текущая цена акции). Он рассчитывается путем умножения рыночной цены за акцию на количество акций.Рыночная стоимость акции — это цена, по которой можно купить или продать акцию на рынке.

Например, если у компании 10 миллионов акций и каждая акция стоит 30 долларов, то рыночная стоимость компании будет равна 300 миллионам долларов (10 миллионов акций * 30 долларов). Рыночная стоимость может быть больше балансовой стоимости или меньше балансовой стоимости.
Как и в случае с балансовой стоимостью, она не имеет ничего общего со стоимостью активов компании,

Существует множество факторов, влияющих на рыночную стоимость компании, например, прибыльность, производительность или простые новости, которые могут повлиять на ее рыночную стоимость.

Балансовая стоимость

«Балансовая стоимость» — это показатель, который используется акционерами организации для оценки уровня безопасности, который связан с каждой акцией после выплаты всех долгов. Балансовая стоимость капитала — это фактор, который используется инвесторами для определения того, является ли цена акций заниженной или переоцененной.


Балансовая стоимость компании — это разница между стоимостью ее общих активов и совокупных обязательств — например, если стоимость всех активов равна 100 млн долларов США, а стоимость всех обязательств равна 90 долларам США, то балансовая стоимость компании равна 10 миллионов долларов (100 — 90 миллионов долларов).
На балансе компании отражается как собственный капитал. Сравнивая балансовую стоимость акции с ее рыночной ценой, инвестор получает представление о том, занижена или завышена цена компании.

Формула:

Разница между балансовой стоимостью и рыночной стоимостью

Основа для сравнения Балансовая стоимость Рыночная стоимость
Значение Балансовая стоимость означает стоимость любого актива, которая регистрируется в бухгалтерских книгах фирмы.Это реальная стоимость актива или компании. Рыночная стоимость — это максимальная цена, по которой актив или ценная бумага могут быть куплены или проданы на рынке. Это наивысшая оценочная стоимость актива или компании.
Отражает Собственный капитал фирмы. Текущая рыночная цена.
Основа расчета Материальные активы Материальные и нематериальные активы.
Изменить Балансовая стоимость изменяется ежегодно. Рыночная стоимость то и дело колеблется.
Наличие Есть в наличии Недоступно

Взаимосвязь между балансовой стоимостью, рыночной стоимостью и стоимостью компании.

Ниже приведены три принципа, которые показывают связь между балансовой стоимостью и рыночной стоимостью:

  1. Балансовая стоимость больше рыночной: Это ситуация, когда стоимость компании на рынке меньше ее заявленной стоимости или чистой стоимости.Если это так, то обычно это происходит из-за того, что рынок потерял доверие и уверенность в способности активов компании генерировать будущую прибыль и денежные потоки. Ценностные инвесторы часто исследуют такие компании, полагая, что рыночный подход оказывается неверным.
  2. Рыночная стоимость превышает балансовую стоимость: Рынок придает компании высокую ценность из-за ее прибыльности. Рыночная стоимость почти всех прибыльных компаний будет выше балансовой.
  3. Балансовая стоимость равна рыночной стоимости: В данной ситуации нет убедительных причин полагать, что активы компании хороши или плохи, чем то, что указано в балансе.

Цена к балансовой стоимости на акцию (P / BV)

Цена к балансовой стоимости (P / B) считается наиболее подходящей оценочной мерой для оценки эффективности акций.

Соотношение цены к балансовой стоимости (P / B Ratio) — это соотношение, которое используется для сравнения рыночной стоимости акции с ее балансовой стоимостью.Он рассчитывается путем деления цены акции (цены закрытия) на балансовую стоимость одной акции. Это также называется «соотношение цены и собственного капитала».

ФОРМУЛА

: Соотношение цена / прибыль = рыночная цена за акцию / балансовая стоимость за акцию.

Что означает соотношение цена / прибыль?

Обычно коэффициент P / BV компаний сферы услуг, таких как программное обеспечение и товары повседневного спроса, высок по сравнению с компаниями в таких секторах, как автомобилестроение, машиностроение, металлургия и банковское дело. Причина этого заключается в том, что такие секторы, как программное обеспечение и товары повседневного спроса, имеют меньше основных средств в своих бухгалтерских книгах, и из-за чего P / BV может не рассчитать надлежащую стоимость компании.С другой стороны, предприятия с огромными капиталовложениями, такие как автомобилестроение и машиностроение, имеют большой объем основных средств и инвестиций на своем балансе. P / BV — хороший показатель для оценки акций секторов, требующих огромных капитальных вложений.

Соотношение цена / прибыль может быть меньше или больше 1. Если оно меньше 1, то это может быть связано со следующими двумя причинами:

  • Активы компании переоценены.
  • Низкая доходность активов компании.

Если соотношение P / B высокое, то рынок считает, что:

  • Недооцененные активы компании.
  • Предполагается, что в будущем компания получит высокую прибыль от своих активов.

Заключение

Как рыночная стоимость, так и балансовая стоимость являются важными факторами для инвестирования инвесторами. Рыночная стоимость свидетельствует о хорошем финансовом положении компании. Балансовая стоимость указывает на текущее положение компании и игнорирует будущий рост и возможности.Комбинируя обе концепции, мы можем оценить, правильно ли оценивается акция, что может помочь инвесторам в инвестировании.

Несмотря на то, что соотношение цены к балансовой стоимости является важным фактором для инвесторов, оно более полезно для начинающих инвесторов. Не принимайте решение о покупке или продаже только на основе соотношения цены к балансовой стоимости, учитывайте все параметры и другие факторы перед инвестированием.

Автор: Риту Дж. — младший аналитик

Рыночная стоимость

и балансовая стоимость — и аргумент в пользу того и другого

При выполнении DCF-оценки аналитик по капиталу должен различать рыночную стоимость и балансовую стоимость для долга при расчете средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Самый простой способ, конечно, — просто использовать балансовую стоимость долга из баланса компании и покончить с ней, но это может привести к несбалансированности весов для расчета WACC. Это быстрый ярлык, и он кажется безобидным, особенно при анализе компаний с низким кредитным плечом.

Однако использование этого ленивого подхода может быть опасным при занижении или завышении стоимости долга в общем уравнении WACC, что в конечном итоге исказит ставку дисконтирования, используемую в процессе оценки.

Сравнение рыночной стоимости и балансовой стоимости — это простая концепция. Возьмем, к примеру, собственный капитал.

Рыночная стоимость капитала = , сколько акций стоит на рынке. На фондовом рынке это означает рыночную капитализацию.

Балансовая стоимость собственного капитала = , сколько акционерного капитала зарегистрировано для бизнеса. Это не обязательно равная рыночная стоимость, так как различные акции / активы могут иметь разную доходность и стоимость.

Часто эти два показателя используются для сравнения, чтобы приблизительно оценить стоимость капитала (например, обыкновенных акций) в виде простого соотношения, называемого отношением цены к балансовой стоимости (P / B), рассчитываемого как (рыночная стоимость / балансовая стоимость).

Теперь давайте посмотрим на разницу между рыночной и балансовой стоимостью долга.

Рыночная стоимость долга = , сколько долга будет продаваться на вторичном рынке. В случае корпоративных облигаций это будет зависеть от текущих процентных ставок (альтернативная стоимость покупки других процентных инвестиций) и предполагаемого риска базового актива (приводящего к более высокой премии).

Балансовая стоимость долга = , сколько стоил долг на момент выпуска (и как было зарегистрировано в бухгалтерских книгах).Используется как для обязательств, таких как задолженность, так и для основных средств, таких как основные средства.

Обратите внимание, что:

  1. Разница между рыночной и балансовой стоимостью примечательна тем, как сегодня применяются стандарты бухгалтерского учета. Активы и обязательства отражаются по первоначальной стоимости и амортизируются с течением времени, но не корректируются в сторону увеличения, даже если их истинная рыночная стоимость увеличилась (например, недвижимость).
  2. Рыночная стоимость — это прогнозный показатель.
  3. Балансовая стоимость — это обратный показатель.

Аргумент в пользу использования рыночной стоимости в расчетах стоимости долга

Как я уже сказал, использовать балансовую стоимость долга для расчета стоимости долга в WACC легко, а иногда и широко, потому что это еще один важный шаг в длительном процессе DCF.

Однако весь смысл расчета WACC состоит в том, чтобы оценить, сколько компания может привлечь капитала для финансирования новых инвестиций и будущего роста.

Если смотреть на сторону долга, это означает определение, сколько будет стоить новый капитал (в форме процентной ставки). То, насколько дорого было привлечь для компании в прошлом, может быть полезно при определении дополнительных выпусков. IF компания имеет аналогичный профиль риска / ликвидность / финансовую устойчивость.

Но стоимость привлечения нового заемного капитала может быть выше или ниже, чем там, где компания могла привлечь капитал в прошлом, если процентные ставки изменились, или другие конкурирующие инвестиции изменили доходность, или если инфляция повлияла на стоимость Деньги.

Другими словами:

  • Дисконтированные денежные потоки = стоимость актива (собственного капитала или долга).
  • Стоимость выпуска нового долга зависит от того, что инвесторы будут платить
  • То, что инвесторы будут платить, зависит от того, как они оценивают денежные потоки от актива
  • Стоимость долга = рыночная стоимость этого долга = стоимость его дисконтированных денежных потоков

Вот почему большинству аналитиков было бы лучше использовать рыночную стоимость вместо балансовой стоимости долга при расчете стоимости долга в большинстве случаев.Если эта рыночная стоимость намного выше, чем ее балансовая стоимость, например, тогда рыночная стоимость долга фирмы по сравнению с ее собственным капиталом (и предпочтительным) изменит это соотношение выше, искажая реальный вес между собственным капиталом, долгом и привилегированным капиталом.

DCF для оценки рыночной стоимости долга компании, вероятно, является хорошей идеей при выполнении DCF фирмы и попытке рассчитать ее истинную WACC и, следовательно, ставку дисконтирования.

Аргумент в пользу использования балансовой стоимости в оценке (пример Тобина Q)

Теория Тобина Q была создана Джеймсом Тобином из Йельского университета для корректировки стоимости активов с течением времени в соответствии с влиянием инфляции.Как я уже упоминал в первой группе пунктов этой статьи, стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы активы учитывались по себестоимости.

Джереми Сигел из Wharton School Пенсильванского университета резюмировал проблему с исторической стоимостью основных средств в своем шедевре Stocks for the Long Run : «Если фирма купила участок земли за 1 миллион долларов, то теперь он стоит 10 долларов. миллионов, изучение балансовой стоимости этого не покажет ».

В ответ на свои собственные наблюдения в течение длительных периодов времени Тобин создал формулу, отражающую то, что он считал здравым смыслом для оценки фирмы, основанной, по существу, на ее балансовой стоимости, скорректированной с учетом инфляции.

Чтобы проиллюстрировать эту формулу, я сошлюсь на другой отличный пост о Tobin Q, в котором подробно рассматривается формула и ее значение:

Используя такую ​​простую формулу, аналитики должны иметь возможность (теоретически) упростить расчет ожидаемой рыночной стоимости фирмы, ориентируясь на балансовую стоимость Тобин К.

Если коэффициент Q падает намного ниже 1, то конкурент на эффективном рынке должен признать эту ценность и приобрести фирму. Если коэффициент Q станет намного выше 1, то конкуренты признают этот успех и выйдут на рынок, в конечном итоге увеличивая конкуренцию и снижая маржу прибыли и завышенную оценку до тех пор, пока коэффициент Q не достигнет эффективного равновесия.

Однако на практике исторический коэффициент Tobin Q составлял 0,78x на рынке США и может варьироваться в зависимости от многих других факторов.

Правильный ответ рынка и книги

Как и все показатели и оценки, ответ таков: это зависит от обстоятельств. Оценка активов — это искусство, как и интерпретация финансовых показателей.

Иногда имеет смысл сослаться на балансовую стоимость компании или рыночную стоимость долга, или наоборот.Это действительно зависит от контекста и от того, какое сообщение нужно донести.

Хотя я скажу, что модели оценки DCF, WACC и коэффициент Q Тобина — все это фантастические ресурсы для расшифровки финансовой отчетности и помощи в оценке стоимости компании или актива, не существует волшебной пули или метода «всегда правильного».

Исторические данные и коэффициенты работают и коррелируют до тех пор, пока они не перестают работать, рынки и экономика работают точно так, как ожидалось и прогнозировалось, до тех пор, пока это не так, поэтому интеллект имеет первостепенное значение.

И ваше понимание тоже.

Так что познавайте себя глубоко и экономно сокращайте путь.

Подход балансовой стоимости к оценке бизнеса

Когда следует использовать подход балансовой стоимости к оценке бизнеса?

Я считаю, что балансовая стоимость является второстепенным подходом к оценке. Покупая очень крошечный бизнес, вы, вероятно, можете просто проигнорировать его, если в нем нет значительных активов. Балансовая стоимость — хороший способ проверить оценки компаний, которые имеют значительные активы, такие как запасы, дебиторская задолженность, оборудование или недвижимость.

Балансовая стоимость также может быть хорошим подходом, если компания имеет особенно низкую прибыль. Например, предположим, что у компании всего 10 000 долларов прибыли и небольшой рост, но она сидит на балансовой стоимости в 1 миллион долларов, потому что у нее много ценных активов. Таким образом, в этом случае цена продажи компании может больше зависеть от балансовой стоимости, чем от прибыльности. Например, цена продажи может быть 20-процентной скидкой к балансовой стоимости, потому что прибыль очень мала.

Связано: Быстрая и простая оценка бизнеса

Балансовая стоимость — это общая сумма активов за вычетом общей суммы обязательств

Балансовая стоимость, кратная балансовой стоимости или надбавка к балансовой стоимости также является методом, используемым для оценки производственных или сбытовых компаний.Балансовая стоимость складывается из общих активов за вычетом общих обязательств и обычно называется чистой стоимостью.

Метод балансовой оценки обычно используется как метод перекрестного тестирования более распространенного метода применения мультипликаторов к EBITDA, денежному потоку или чистой прибыли. В опубликованной мной книге Рассела Робба Buying Your Own Business он выделил несколько ситуаций, в которых использование балансовой стоимости в качестве основного метода оценки является преобладающим:

  • Когда компания постоянно теряет деньги.В таких случаях нет прибыли, к которой можно было бы применить ранее обсужденные мультипликаторы. Таким образом, для оценки используется восстановленная или справедливая рыночная стоимость общих активов за вычетом общих обязательств. (Однако есть и другие способы оценки убыточных предприятий, о которых я расскажу в отдельной презентации.)
  • Для небольших дистрибьюторских компаний с объемом продаж менее 20 миллионов долларов США. Дистрибьюторы такого размера обычно добиваются успеха благодаря тесным отношениям уходящего собственника с поставщиками и клиентами компании.Эти отношения ненадежны, потому что они обычно не договорны и не подлежат передаче. Такие компании обычно продают по своей балансовой стоимости плюс небольшая надбавка.

Связано: Как оценить убыточный бизнес

Балансовая стоимость подхода к оценке бизнеса очень распространена для предприятий, не связанных с услугами

Балансовая стоимость очень распространена в качестве метода проверки оценок для предприятий, не связанных с услугами, по следующим причинам:

  • Если в качестве основного метода оценки используется коэффициент, кратный прибыли, полезно использовать среднеотраслевое значение коэффициентов балансовой стоимости недавно проданных других компаний.Балансовая стоимость служит ориентиром.
  • Некоторые покупатели повышают или понижают коэффициент EBITDA для целей оценки в зависимости от отношения к предложенной цене продажи; некоторые покупатели будут использовать только показатели, кратные 4,5–5-кратному EBIT. Если балансовая стоимость превышает половину продажной цены, некоторые покупатели будут использовать множитель от пяти до шести.

За счет привязки цены покупки к кратной балансовой стоимости покупатель защищен от снижения стоимости бизнеса в период между подписанием договора купли-продажи и датой завершения комплексной проверки.

Метод балансовой стоимости может потребовать некоторых корректировок

При использовании метода балансовой стоимости существует важный вариант, который продавец, вероятно, захочет принять во внимание покупателем: активы могут иметь гораздо большую стоимость, если значения пересчитываются для отражения справедливой рыночной стоимости машин, оборудования, зданий и т. Д. и земля. Кроме того, инвентарь может быть скорректирован, чтобы отражать текущую стоимость и отбирать предметы, которые были списаны, чтобы минимизировать налоги.

Связано: основные шаги для продажи вашего бизнеса

Покупатель также должен определить, все ли активы приносят доход для бизнеса.Если это не так, он или она должны запросить корректировку покупной цены, чтобы отразить это условие.

Выводы, которые можно использовать

  • Балансовая стоимость должна рассматриваться как вторичный подход к оценке.
  • Балансовая стоимость более уместна при наличии дорогих активов и низкой прибыли.

Боб Адамс Боб Адамс — основатель BusinessTown, обучающей платформы для людей, начинающих и ведущих свой собственный бизнес.Боб основал десятки успешных предприятий, в том числе один, который он запустил за 1500 долларов и продал за 40 миллионов долларов. Он также имеет степень магистра делового администрирования Гарвардской школы бизнеса.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.